Private Equity in Deutschland: Positive Entwicklungen in allen Marktbereichen

Ein positives Fundraising-Ergebnis und weiterhin hohe Investitionen zeugen von einer anhaltend guten Stimmung im deutschen Beteiligungskapitalmarkt. Das Fundraising erreichte im dritten Quartal 2007 ein Volumen von 1.102 Mio. €, womit zwar nicht das Ergebnis des Vorquartals von 1.527 Mio. € erreicht, aber die Ergebnisse aller vier Vorjahresquartale übertroffen werden konnten.

Die Investitionen der in Deutschland aktiven Beteiligungsgesellschaften summierten sich im dritten Quartal auf 1.674 Mio. €. Hierzu trugen vor allem stark gestiegene Buy-out-Investitionen bei. Damit zeigten sich die deutschen Buy-out-Aktivitäten unbeeindruckt von den Turbulenzen an den internationalen Kreditmärkten. Dies geht aus der heute vom Bundesverband Deutscher Kapitalbeteiligungsgesellschaften e. V. (BVK) veröffentlichten Marktstatistik für das dritte Quartal 2007 hervor.

Das Fundraising in den ersten neun Monaten des Jahres 2007 übertrifft mit 3.146 Mio. € bereits das des gesamten Vorjahres in Höhe von 2.820 Mio. €. Zurückzuführen ist dieser Zuwachs weniger auf ein erfolgreicheres Fundraising auf breiter Front als vielmehr auf einige wenige neue große deutsche Buy-out-Fonds und ein gestiegenes Fundraising durch Captives-/Evergreen-Fonds. Fast die Hälfte der im dritten Quartal eingeworbenen Fondsmittel entfielen auf Captive-/Evergreen-Fonds, also abhängige Beteiligungsgesellschaften, die kein Fundraising bei externen Investoren betreiben. Von den im Jahresverlauf eingeworbenen Mitteln sind deshalb fast drei Viertel für Buy-outs vorgesehen. Weitere 28 % der neuen Mittel sollen in Venture Capital fließen.

Mit 1.674 Mio. € investierten die deutschen Beteiligungsgesellschaften deutlich mehr als in den beiden ersten Jahresquartalen, wobei sowohl im Venture Capital- als auch im Buy-out-Bereich Zuwächse zu verzeichnen waren. Auch die Zahl der im Laufe des Quartals mit Private Equity finanzierten Unternehmen stieg auf 341. Allein 1.451 Mio. € flossen in Buy-outs, die damit annähernd so hoch ausfielen wie in beiden Vorquartalen zusammen. Drei sehr große Buy-outs trugen hierzu maßgeblich bei. Die Venture Capital-Investitionen übertrafen mit 223 Mio. €, investiert in 315 Unternehmen, deutlich die Vorgaben der beiden Vorquartale. Innerhalb des Venture Capital-Bereichs erreichte die Zahl der finanzierten Seed- und Start up-Unternehmen mit 169 den höchsten Wert seit 2002. Neben den öffentlich geförderten Venture Capital-Gesellschaften investieren inzwischen auch vermehrt private Gesellschaften in den Frühphasenbereich. Im bisherigen Jahresverlauf erreichten die Buy out-Investitionen 2.952 Mio. € und übertrafen damit deutlich den Vorjahresvergleichswert von 843 Mio. €. Die Venture Capital-Investitionen gingen leicht von 606 Mio. € auf 566 Mio. € zurück. Allerdings stieg die Zahl der in dem Segment finanzierten Unternehmen von 619 auf 719 und im Buy-out-Bereich von 67 auf 83. Ein Aufschwung ist auch im Frühphasenbereich zu beobachten. Im bisherigen Jahresverlauf erhielten 362 Seed- und Start up-Unternehmen insgesamt 270 Mio. €. Im Vorjahreszeitraum waren es nur 267 Unternehmen, denen 202 Mio. € zuflossen.

Trotz der positiven Marktzahlen verfügt Deutschland weiterhin über umfassenden Nachholbedarf im Vergleich mit den anderen nationalen Private Equity-Märkten in Europa. Insbesondere das Fundraising bleibt verglichen mit anderen Ländern und gemessen an der wirtschaftlichen Größe Deutschlands hinter den Möglichkeiten zurück. Hier wirken sich nach wie vor die nicht wettbewerbsfähigen Rahmenbedingungen für deutsche Private Equity-Gesellschaften nachteilig aus.